从现货贸易角度来看，我们除了关注P91合金钢管价格以外，更加关注行业活跃度的情况。对于活跃度来说，现在P91合金钢管厂家在低迷行情下，已经洗牌的差不多了。值得提到的是，目前钢厂正在步入危机期，如此高的产量已经到了不得不控制的时候。

而现在的价格和行业面都在低估，从去年后半年开始，我们的下游客户订单就开始受到影响。不过基于现状，P91合金钢管价格在底部运行的时间不会太长。 一方面P91合金钢管厂家已全面亏损，加之环保力度增强，下半年产量趋于下降将是大概率事件。另一方面当前市场库存分散，大型P91合金钢管厂家库存普遍较低，市场融资性库存较往年明显减少，库存资源多数亏损，主动抛售库存的意愿不足。下游用钢行业在经过长时间的去库存化之后，第二季度后半期将逐步补充库存。预计第二季度市场将反复筑底，第四季度有望盘整上行。

从大**来看，目前P91合金钢管行业的黄金十年已经消逝，无论是粗钢产量增速、P91合金钢管厂家销售利润率、国内GDP增速都处于近十年来低位。而从小**来看，去年9月到今年年初大幅反弹依赖的矿价上涨、库存低位、换届效应等预期全部落空。今年钢市的现实局面首先是政策刺激效应未能实现，经济增长趋缓；其次是需求释放旺季不旺，淡季不淡；然后是高产量抑制价格走高；此外，原料价格跌幅大于P91合金钢管价格跌幅。