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　　西部材料国储钛锭三季报继续盈利。  最为主要的就是股票配资APP，对投资方，也就是对一个资金的保证，这样的保证是最为重要的，因为整体来说出自方才是我们的一个资金的来源的地方。他们能否获得一个较好的收益直接决定了我们是否能够持续的获得他们的资金的帮助，在这一点上就是要看他们能够获得多少收益，实际上对于专业的能够操控网上配资的人来说，获得一个长期投资是非常的棒的合作来说也是较为方便的，所以说如果为自己的发展考虑，一般来说他们的盘方对这些人，都是非常看重的。

　　点评1.钛材价格低迷，金属纤维及制品为高毛利产品。钛材疲弱导致主业钛制品盈利受限，公司高毛利产品集中在金属纤维及制品和难熔金属制品，二者毛利率均在25%以上。

　　2.主要投资企业经营状况正常。2014年上半年西部材料主要子公司、参股公司总体盈利能力正常，未出现亏损。

　　3.定增引入战略合作者，主营股权投资。公司于7月发布定增预案拟发行3758万股，其中和怡兆恒认购3059万股，开源基金认购699万股，以现金认购。锁定3年，定增价在11.44元/股。在扣除相关发行费用后，将用于偿还约20000万元银行贷款，剩余部分将用于补充流动资金。假设定增顺利，母公司口径资产负债率将从54.69%下降到39.26%，若以一年期贷款基准利率6%测算，公司每年可节约利息费用约2193万元（未考虑发行费用，按15%税率考虑所得税影响）。

　　4.2014年盈利为大概率事件。中报显示，1-9月份的净利润为0-500万元，盈利主要是上半年执行国储钛锭合同增加净利润。全年看，中报显示2014年度经营目标为实现营业总收入15亿元，归属于上市公司股东净利润1500万元。如果不考虑引入定增资金降低财务费用，全年实现扭亏为大概率事件。

　　5.盈利预测及评级。公司是稀有金属新材料行业的领先者，是由科研院所转制设立并上市的高新技术企业。成立十多年来，形成了钛产业、金属复合材料产业、金属过滤材料产业、稀贵金属材料产业、难熔金属材料产业和稀有装备制造产业等六大业务领域。强大的技术背景成为公司发展的坚实基础。公司产品大多为新兴产业，假设目前主营保持每年15%左右的同比增速，此次定增所减少的利息支出直接增厚利润。按照定增后约2.1亿股计算，预计2014-16年EPS分别为0.13、0.17和0.20元。

　　估值方面，募集资金后，公司拟继续加强在国家支持的新能源、节能环保、高端装备制造、低碳技术和绿色经济所需新材料的研发投入。由于产品主要应用于化工、环保、军工、电力、航天、医药等新兴领域，享有较高估值，给予22元目标价，对应2014-16年PE分别为170、132和110倍估值，增持评级。

　　6.风险提示产学结合进展低于预期。

　　海通证券（加入自选股，参加模拟炒股）施毅，钟奇，刘博

　　责任编辑雾柒
（个股频道）