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　　中国化学内外皆好转，政策不变明年增速可期。  找到一个比较好的比较安全的投资方式，是我们在这里需要发现一个非常需要。我们了解的问题就是对在线配资平台来说，他们所面向的对象并不是我们的操作着，而且也是我们的投资者，也就是这样说，作为一个在线配资平台来说，他们的一个面向的东西是双方的，配资平台并不简简单单是我们卖东西的人和买东西的人，而是双方都需要进行一定的交流的，这样来说的话，我们是否能够找到一个公平公正比较好的平台是非常重要的问题了。

　　我们最近调研了中国化学，与管理层进行了沟通。

　　目前政策上看，新型煤化工自上而下的顶层设计思路不变，延续升级示范、总量控制的大方向。七月能源局发布的《关于规范煤制油、煤制天然气产业科学有序发展的通知》，更是明确了煤炭作为我国主体能源，适度发展煤制油、煤制天然气对保障国家能源安全、适度增加油气替代、实现高效清洁利用的重要意义。

　　自下而上看部分煤化工项目有加快启动迹象，包括8月19日华亭煤业FMTP项目开工，8月15日伊泰伊犁煤制油项目开工、中天合创鄂尔多斯（加入自选股，参加模拟炒股）项目建设提速、神陶项目加速推进。中国化学上半年煤化工新签合同额166亿元，YOY+34%，占比53%，我们预计随着国内新型煤化工项目的重新快速启动，中国化学新签订单有望加速，这一时点有可能在2014年底，2015年上半年可能出现一波小高潮。

　　海外项目最差情形很有可能已经过去。公司上半年境外新签合15亿元，同比下降87%。境外合同大降原因在于海外目标区域局势动荡。目前看公司四大目标区域东南亚、中东、俄罗斯和非洲不同程度上出现些问题，导致上半年海外新签合同额大幅降低。

　　公司自身主动面对挑战8月末内部制定8大举措，大力清缴存货和应收款。2014年上半年公司经营性现金流第一次为负，存货大幅增长31%，主要原因依然在业主资金面问题，影响了存货周转率和预收款。进入3季度公司现金流情况已然好转，8月末公司内部制定8大举措，加快存货和应收款清缴力度，我们认为这将有效提升公司的经营质量。

　　建议

　　明年随着国内煤化工招标小高潮和海外企稳回升，公司盈利增速有超预期可能，我们暂维持14/15年盈利预测0.78/0.84元/股的盈利预测，对应14年PE7.5倍。

　　新型煤化工自上而下的顶层设计思路不变，国内新型煤化项目有加速启动迹象，2015年上半年可能出现一波小高潮。海外项目最差情形很有可能已经过去，公司海外合同额有超预期的可能。公司加快存货和应收款清缴力度，有效提升公司的经营质量。目前股价底部，维持推荐评级，目标价8元，对应14年10倍PE。

　　风险

　　煤化工政策不达预期，新增合同低于预期。

　　投资者可以对中国化学进行关注，从而进行有利投资。
（个股频道）